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安信给了我一个偿付方案 你觉得该不该接受呢?

时间:2020-09-14 10:09:38 编辑:牛牛 来源:新浪财经-自媒体综合 浏览:33次

  洛洛杨 大话固收  

  安信信托爆雷一年后,“拆雷”也在进行中。

  下午有投资者来提了一个问题:

  安信给了我一个偿付方案,你觉得该不该接受呢?

  三年前,这位投资者在安信投了一个信托项目;投资标的是一个合伙企业的优先级股权,约定了回购价格和时间点,就是常见的明股实债结构。

  项目今年6月份到期,到期之前已经开始无法正常付息,到期后仅偿还了9%左右。

  现在安信的offer是:

  找到了接盘方,愿意把个人投资者的份额置换出来,本金全额偿还;但约定的利息只能偿还到大概两年的水平。

  也就是说,如果同意这个方案的话,差不多要损失一年的利息。

  投资者的心态,自然是希望能够按照约定还本付息。至于谁偿还谁接盘,倒是不在乎。

  考虑到安信其他项目的解决,可能和这个案例一样正在类似的进程中,所以这个问题也很具有代表意义:

  当偿还方案被提出来后,要不要接受呢?

  我个人觉得,是要分情况来看的。

  安信现在的局面,大致可以分为安信信托原班人马、信托牌照意向方(上海电气等)、融资方和投资者。

  项目违约后,投资者首先需要放弃的,就是安信信托本身的刚兑幻想。

  在《安信信托窟窿究竟有多大》一文中,我们有过大致的估计;安信信托自身带偿还义务的债务大概有200亿以上,属于泥菩萨过江型,账面上很难挪出钱来去给投资人刚兑。

  而要不要考虑让接盘的大国企来刚兑呢?或者像雪松信托一样,通过各种转让形式,实现投资者本息退出呢?毕竟接盘方也要考虑恢复信托公司声誉。

  坦白说,这种可能性也有限。

  一个是刚兑目前本身不被鼓励;二是窟窿太大,代价太高;最后,毕竟涉及刑事,究竟要不要接这块烫手山芋,其实现在还没官宣确定,除非股权划转完毕,否则还是“存在不确定性”。

  再者,出问题的项目那么多,究竟兑谁不兑谁呢?

  因此,这条路其实要么就是会拖得很长,要么是前途渺茫。

  但是,不刚兑不代表不兑付。安信的重组公告中,特意强调了要“市场化、法制化”地处理。

  什么是市场化?就是信托资产究竟值多少钱,要放到市场这杆称上称一称;要么找三方接盘,要么走招拍挂,能拿到的最高价格,就是市场价;

  什么是法制化?就是如果拿到法庭上去起诉,法院判多少责任,就赔多少责任;这种估计更侧重于安信挪用信托资金或者自融的项目。

  那说白了,排除了一堆后,最后还是要回到你对应的项目上,也就是底层资产上。对应资产在市场化角度下究竟值多少钱,是你同不同意对方offer的真正底气。

  比如信托项目规模1个亿,抵押物是一线城市核心地段住宅,能拍1.5亿;那就算违约,走走流程还是能把钱拿回来。(多余的要还给融资方,不是归投资者)

  但是,如果项目对应的资产不足值,或者流动性极差,也没有比较强的连带担保or兜底条款,那就有必要重新考虑下了。

  话说回来,到了“放弃”这一步,又总是很难。特别假如不小心投入了大额资金,一下子要放弃数十万,必然肉疼。

  不过,如果愿意换一个角度想,大额资金的流动性也自有其价值;早日落袋为安抽身出来,能开始下一轮增值,也是及时“止损”的应有之义。

  当然,决定权还是在投资者自己。具体项目这里就不谈了。上月安信的头条,也是一个信托项目的兑付信息,期待接下来会有更多项目能够打破僵局,成功上岸~

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