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长江养老董事长苏罡:资产负债两端应对利率下行

时间:2020-10-16 09:49:48 编辑:牛牛 来源:新浪财经综合 浏览:65次

  原标题:苏罡:资产负债两端应对利率下行

  10月15日,在《中国银行(维权)保险报》主办的中国寿险业转型发展峰会上,中国太平洋保险集团旗下长江养老董事长苏罡在主题发言环节,分享了低利率环境下个人税延养老保险产品的资产负债管理策略。

  2018年4月,财政部等五部门发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》;2018年5月,税延养老保险试点在上海市、福建省和苏州工业园区三地正式开启;2018年6月,个人税收递延型养老保险产品正式在三个试点区域开售。

  目前,按照积累期养老资金收益类型的不同,税延养老保险产品共分为收益确定型(A类)、收益保底型(B类)、收益浮动型(C类)三大类,A款、B1款、B2款、C款四款产品。

  2008年金融危机后,全球普遍进入低利率环境。在今年新冠肺炎疫情冲击下,全球央行加大宽松力度,导致全球利率水平进一步下降。

  目前我国人口红利消退,经济增长中枢下移,而利率水平与经济增长长期趋势会基本一致,因此长期来看,低利率趋势仍是一大挑战。

  在这一背景下,税延养老保险要从负债、资产两端联动应对。

  负债端要调节产品定价,下调预定利率,降低投资压力;调节产品结构,引入生命周期和风险偏好进行设定;发挥产品结构设计在应对利差损方面的优势。

  税延养老保险产品的设计在应对利差损等方面有一定的优势,包括账户管理模式和提供给客户更多的选择。从开售以来的保费分布来看,个人税延产品按月结算的保底收益型B1款产品和固定收益型A款产品较受投保人青睐,保费占比分别为51.7%和34.0%,其中B1款占比上升最快,其他款都有所下降。

  未来如果长期内利率低到一定程度,可引导转向更多的浮动收益的产品,即引导客户增加C款配置比重以应对利差损。

  资产端要优化大类资产配置,挖掘投资能力,扩大投资边界。

  一是抓住利率向上波动的配置机会。从美、日经验看,即使利率趋势性下行,也有利率水平向上的波段,应抓住利率高点配置。

  二是挖掘另类投资潜力。

  坚持服务国家战略,支持实体经济,加快优质非标资产配置节奏,积极研究、参与债转股投资计划、REITS等另类投资。

  三是积极实施多元化的资产配置。

  发挥保险资管公司在宏观政策研究方面的优势,提升大类资产配置能力,深挖已有的股票、债券、非标等投资能力,并在此基础上扩大投资边界,推动资产多样化、全球化配置。

  此外,还要进行现有投资品种挖潜以及多元化资产配置。

  具体而言,要提升信用研究和信用风险定价能力,获取信用溢价;提升稳定类、高分红股票投资占比,部分替代固定收益率产品;扩大投资范围,把大宗商品、境外股债及非标资产等纳入投资范围,丰富资产配置手段;提升境外市场投资能力。

  可提前布局港股、中资美元债、美股、海外房地产基金等多种产品的投资能力,未来政策放宽投资范围后,可有效分散风险,提高收益;发挥金融科技作用,打造科技型养老金公司。

  在资产端,利用量化投资辅助大类资产配置;在负债端,通过大数据、人工智能等手段提升用户风险偏好画像,更精确地推荐合适的养老产品。

  实习记者 于文哲

  来源:中国银行保险报

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