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黄金真正的吸引力:它对冲的其实是这个风险

时间:2020-11-21 21:20:31 编辑:牛牛 来源:新浪财经综合 浏览:280次

  来源:黄金头条

  Mauldin Economics投资策略师Jared Dillian表示,黄金事实上是对冲政府错误决定的最佳工具。

  黄金市场近期承压走低,但在目前这个不确定性巨大的环境中,其作为避险资产仍然有着巨大的吸引力。

  Mauldin Economics投资策略师Jared Dillian表示,黄金事实上是对冲政府错误决定的最佳工具。

  “黄金并不对冲通胀,但在政府做出错误决定后,通常会有通胀出现,人们因此有了错误的结论。”

  本世纪以来,黄金的表现是远超股市的,金价上涨了555%,而摩根士丹利全球股指(MSCI All-Country World Index)同期涨幅只有79%,而标普500指数涨幅则为146%。

  Dillian表示,这主要就是因为宽松的金融环境,以及货币和财政政策上的失控。

  “从金融角度而言,全球经济比20年前反而更糟糕,并且看起来也没有迹象表明情况会好转。”

  2000年时,金融环境还是相当紧缩的,当时美国目标联邦基金利率6.5%,实际利率也不低,联邦预算平衡,美元强劲并且还在走强。

  “这就是之前美国财长Robert Rubin追求的‘强势美元’教条。强劲的美元使得美国金融资产变得更有吸引力,尤其的债券。”

  而今的金融环境要宽松得多。美国利率差不多就在零,实际利率更是触及负值。美联储买了大量风险资产,单单今年就为市场注入了3万亿美元的流动性,美国的预算赤字高达3.1万亿美元。

  特朗普任内多次批评美元过强,希望美元贬值以此来推动美国的出口和制造。

  但美元其实并没有上涨多少,更关键在于全球大部分货币对黄金或者比特币都在下跌。

  Dillian指出,宽松的金融环境面对现实问题,其实是懒惰的解决方式。低利率看起来很简单,企业可以以更低的成本借债,也就会有更大规模的支出,更多扩张,买更多设备,雇佣更多人。而高利率则被认为对储蓄者利好,对那些自律的企业和政府也更好,能促使其更高效地运行,且减少债务。但其它人就会因为高利率受伤。

  相似的,更弱势的美元使得美国出口的商品更有竞争力,能推动其出口和制造业,加速经济增长。而更强势的美元会逼迫美国企业努力使其商品变得更有竞争力。

  Dillian表示,历史上各国政府都难以抗拒宽松货币政策,只有在预算平衡的情况下才能减少黄金的吸引力。

  “支持黄金上涨是比较悲观的,因为这意味着对情况变坏的预期。”           

  但Dillian指出,眼下这种情况,很难认为美联储会转向鹰派,无论是美国民主党还是共和党,在财政政策上都是倾向宽松的。

  “美国大选结果逐渐出炉后,金价有所走高,因为很显然拜登会上任,而一个分裂的美国政府意味着更糟糕的情况,意味着更高的通胀,市场认为还会有赤字到来。”

  Dillian表示,大量印钞又大量支出的方式是很有吸引力的,但财富并不是这么创造出来的。

  “美国政府和美联储要做的是创造出能繁荣的条件,但从金价表现来看,他们做得并不好。”

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