您当前的位置: 牛咯网 >   外汇 >   外汇资讯 >   正文

美指反弹突破90 人民币中间价报6.4764下调56点

时间:2021-01-11 15:19:17 编辑:牛牛 来源:新浪财经 浏览:288次

  1月11日,美元指数反弹突破90关口,人民币中间价报6.4764,下调56点,上一交易日中间价报6.4708,在岸人民币上一交易日收报6.4719。

  美元指数反弹突破90关口

  中金:10年美债利率升破1.1%之后 整体对黄金资产不利

  上周,10年美债利率快速上行超过20bp至1.1%以上,进而引发一系列的连锁反应,如黄金和债券大跌、价值银行领涨、成长板块落后等等。尽管长端美债利率逐步走高已是市场对2021的普遍共识,但最近一周抬升速度之快以及后续还有多少空间,仍吸引了很多关注。

  抛开短期波动,我们认为中期看10年美债利率仍有上行空间,主要理由为:1)美国当前依然稳健的需求和新增刺激、以及疫苗接种后复工的逐步修复(目前接种速度加快至每天42万剂,不排除拜登就任后进一步提速),从供需两个角度都可能推动长端利率继续走高,类似于中国2020年2~3季度情形,进而推动中美利差收窄。2)美国当前供需缺口依然很大甚至可能继续走阔的背景下,2021年上半年通胀走高也将给利率提供上行压力。3)美联储维持当前宽松力度的预期也已经充分计入,除非加大资产购买力度或实施收益率曲线控制,但目前看必要性不大。

  我们测算,10年美债均衡水平为1.5%左右。根据我们在中测算,相比2019年,长端利率差距主要为扣除降息、通胀和风险溢价的真实利率预期,假设真实利率预期大体回归、风险溢价基本持平、通胀预期略高的话,可能对应10年美债为1.5%左右。需要注意的是,我们的假设中推动利率走高仍以实际利率为主,因此整体仍对黄金资产不利。

  管涛:开年人民币汇率高举高打主要原因

  一是在无重大实质性利空情况下,去年下半年支持人民币走强的疫情控制好、经济复苏快、中外利差大、美元指数弱等多重利好继续共振。尤其是新年美指跌破90后进一步走低(见图2),甚至有激进者预测美指年内可能跌破80。

  二是升值情形下外汇市场的顺周期效应。当周,人民币汇率中间价累计上涨541个基点,其中收盘价相对当日中间价偏强累计贡献了391个基点,贡献率为72%。同期,万得人民币汇率预估指数在上月下跌0.6%之后上涨1.0%。

  三是离岸人民币汇率(CNH)相对强势加剧升值预期。当周,CNH相对于当日在岸汇率(CNY,境内银行间市场晚上十一点半收盘价)持续在偏升值方向,日均差价为114个基点。同期,1年期无本金交割远期交易(NDF)隐含的人民币汇率预期也总体偏升值方向,日均升值预期为0.36%,高于去年10至12月份日均0.21%的水平(此前总体偏贬值预期)。

  广发宏观张静静:10Y美债收益率破1%释放怎样的信号?

  美联储并不希望长期、持续保持过低的利率水平,寻找“适当时机”逐步退出当前极度宽松的货币政策将是2021年美联储货币政策的主旋律。群体免疫之日就是削减QE之时,届时美债收益率曲线将加速陡峭化。

  由2020年4月后的三个关键时间节点(2020年6月5日、11月9日及2021年1月6日)可以看出美联储货币政策倾向,寻找“适当时机”逐步退出当前极度宽松的货币政策将是2021年美联储货币政策的主旋律。2020年5月美国推动疫后复工,10年期美债收益率持续走高并于6月5日上冲至0.91%,但随后美债收益率曲线又趋于平坦化,7月底10年期美债收益率跌回0.52%。可见,在疫苗问世前财政刺激对货币政策仍有刚性约束。11月9日之前10年期美债收益率始终在0.52%-0.91%区间,但11月9日辉瑞宣布疫苗有效性高达90%后,10年期美债收益率中枢升至0.9%附近。可见疫苗问世极大地降低了疫情的不确定性,缓释了经济、财政乃至货币政策压力。尽管美国疫苗接种不及预期,但1月6日民主党确认掌控国会后10年期美债收益率仍突破1%,表明美联储需要应对的是“系统性风险”而非“尾部风险”,并且美联储并不希望长期维持超低利率水平,寻找“适当时机”逐步退出当前极度宽松的货币政策才是2021年美联储货币政策的主旋律。

免责声明:本网部分内容为网络转载,非牛咯网的作品,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。只为传播网络信息为目的,若有任何不当请联系我们,将会在24小时内删除。

为您推荐

  • 期货
  • 外汇
  • 股票
  • 基金
  • 期权
  • 保险
  • 黄金
  • 信托
  • 银行
  • 区块链
  • 债券
  • 理财
  • 娱乐
  • 体育
  • 汽车
  • 热点新闻

友情链接

股票配资 股票大盘 股票入门基础知识 558财经网 股票学习网 股票网 牛股庄 股票配资

暂无