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国信证券:拓邦股份买入评级

时间:2021-01-29 08:50:57 编辑:牛牛 来源:国信证券 浏览:70次

  公司发布2020年全年业绩预告:归母净利润4.96-5.62亿元,同比增长50%-70%,扣非归母净利润3.37-3.96亿元,同比增长70%-100%。

  按照中位数计算,Q4单季度归母净利润1.67亿元,同比增长194%,扣非归母净利润0.85亿,同比增长668%。

  我们此前预计公司2020年归母净利润4亿元,大超预期。

  全年业绩超预期高增长,反映行业高景气

  公司业绩大增,来源于行业景气度自2020年以来的快速提升:(1)国际市场向中国转移趋势明显,中国的产业集群及工程师红利承接了海外终端企业的外包需求,疫情进一步推动了这一趋势。(2)行业集中度提升,产品的智能化和复杂化,使得头部企业竞争力越来越强。(3)市场空间扩大,配备智能控制器的更多的智能终端进一步打开行业空间。

  公司于2020年完成自我升级,竞争力进一步夯实

  公司是全球领先的智能控制方案提供商,已形成“三电一网”的综合技术体系,面向家电、工具、锂电应用及工业四大行业,是行业的创新和领导者。(1)供应升级:2020年公司推动集成供应链落地实施,扩大集中采购范围,推动内部精益改善,生产能力全面升级(2)客户突破:公司头部客户不断突破,包括家电和电动工具全球的领先企业(3)管理升级:公司不断提升运营效率,提效降本,实施全员、全成本战略管控、 杜绝浪费,改善公司的各项经营指标,提升盈利能力。在此背景下,公司全球市场份额逐步提升,打开了全新的成长局面。

  看好公司所在行业和竞争力,维持“买入”评级

  看好智能控制器行业及公司全球份额的持续提升,此前预计2020~2022年归母净利润为4.0/5.1/6.7亿元,现上调至5.2/5.9/7.1亿元,对应PE21/18/15倍,维持“买入”评级。

(文章来源:国信证券)

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