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建设银行:今年1月信用债违约情况较去年12月有所改善

时间:2021-02-01 14:21:06 编辑:牛牛 来源:新浪财经-自媒体综合 浏览:12次

  原标题:【点今•债市】今年1月信用债违约情况较去年12月有所改善

  来源:金融街廿五

  上周五,央行开展1000亿元7天期逆回购操作,当日有20亿元逆回购到期,净投放980亿元。上周央行逆回购和TMLF全口径累计净回笼4705亿元。本周有3840亿元逆回购到期。

  资金利率多上行。其中,银行间隔夜回购利率大幅上行237BPs至6.59%,7天回购利率下行44BPs至4.39%,3个月SHIBOR上行6BPs至2.77%。

  利率债收益率多下行。其中,国债1年和10年期收益率均下行2BPs至2.68%、3.18%;国开债1年期上行2BPs至2.85%,10年期下行2BPs至3.59%。

  信用债收益率平坦化上行。AAA级中短期票据1年、3年和5年期收益率分别上行9BPs、3BPs、3BPs至3.25%、3.67%、3.82%;AA+级1年和3年期分别上行9BPs、2BPs至3.46%、3.94%,5年期持平在4.27%。

  点评:上周五,央行公开市场从此前四天的大额净回笼转为净投放,但当日为月末最后一个交易日,机构融出谨慎,隔夜回购利率仍然大幅飙升。债市方面,资金面延续紧势,上午现券期货弱势震荡,中午市场传言“SLF利率将调高”,午后国债期货直线跳水,10年期国债期货主力合约盘中一度跌0.32%,随后央行及时辟谣,期货企稳回升收涨0.04%,银行间主要利率债收益率收盘多小幅下行。

  通胀预期推动美债收益率曲线陡峭化上行。周四,美国国债2年期收益率下行1BP至0.11%,5年、10年和30年期分别上行3BPs、4BPs、6BPs至0.45%、1.11%、1.87%。(10-2)年期限利差拓宽5BPs至100BPs;(10年-3个月)期限利差拓宽5BPs至105BPs。

  点评:美国商务部周五发布数据显示,美国12月核心PCE物价指数同比增长1.5%,为三个月新高。PCE数据公布后,美国10年期TIPS的损益平衡通胀率升至2.09%,而周四为2.04%。市场通胀预期上升,加之民主党称将加快推进拜登提出的1.9万亿美元刺激计划,美债收益率曲线陡峭化上行。

  今年1月信用债违约情况较去年12月有所改善。1月有4家企业发生债券违约,较上月减少2家,涉券规模约56亿元,较上月大幅减少59亿元。当月无新增违约企业,而上月则新增2家违约企业、涉券规模30亿元。1月违约的企业中, 2家企业发行时主体评级为AA级,规模合计15亿元;1家为AA+级,规模32亿元;1家为AAA级国企紫光集团,涉券规模合计9亿元。

  点评:虽然1月资金利率大幅上行,7天回购利率的月度均值为2.62%,较去年12月上行了28Ps,但因年初广义基金等机构建仓,对信用债的投资需求旺盛,信用融资环境有所好转,1月非金融企业信用债净融资额达到3569亿元,较去年12月大幅增加4163亿元,信用违约情况环比改善。

  表1:2021年1月境内债券市场违约情况

  数据来源:Wind,剔除重复统计数据。未包括展期兑付的债项。

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