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白银市场的无间道:散户轧空中圈套 机构背后赚翻了!

时间:2021-02-03 21:16:08 编辑:牛牛 来源:新浪财经-自媒体综合 浏览:242次

  来源:汇商Forexpress

  受美国投资论坛Reddit子版块WallStreetBets号召散户买入白银打击空头提振,现货/期货白银价格连续三个交易日飙升,Comex期银价格一度突破30美元关口,创下七年多以来新高。另外,实物白银需求暴增,数家实物贵金属平台暂停交易,以应对突如其来的购买潮。

  为规范市场交易行为和遏制炒作之风,芝加哥商品交易所集团(CME Group)采取提高保证金来给白银市场轧空行为降温。该措施迫使白银多头缴械投降,白银价格隔夜重挫逾10%。

  Comex期金价格走势

  CME宣布提高保证金,要求2月2日起由每张合约1.4万美元提高18%至1.65万美元,并表示这一决定基于“对市场波动的正常认识,是为确保合约得到充足的保障”。同时,美国商品交易委员会(CFTC)亦表示正密切监控白银市场的波动。

  CMC Markets UK市场分析师David Madden表示,在价格剧烈波动时,交易所采取此措施并不罕见,银价、金价都因此下跌了,黄金还因为更广泛的风险情绪上升而受压。

  此前因散户在WSB论坛上号召群众对白银“来场逼空革命”,一如他们对GameStop和AMC近期所为,导致白银空头赶紧回补撤退,以免面临巨大亏损。

  从目前来看,白银市场这场轧空行动看来是失败了,至少现阶段看来如此。

  机构竟是背后大赢家?

  据海外媒体报道,这次白银市场的扎空行动背后的受益者竟是机构,散户傻乎乎给机构做了嫁衣。而散户的对头 - 知名对冲基金经理Ken Griffin执掌的基金Citadel可能是最主要的受益者。

  数据显示,截至去年9月30日,Citadel持有全球最大白银ETF iShares Silver Trust(SLV)约600万股,比例相当于0.93%,是第五大持有者。据上周五(1月29日)数据显示,随着交易量飙升,SLV单日流入资金高达10亿美元,几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入纪录的两倍。CFTC数据显示,截至1月26日止一周,白银多头合约数量升至三周高位。

  虽然未有公布最新持仓,但据9月底数据,Citadel还持有至少17家其他白银公司的股票和ETF仓位。事实正好意味着,散户若然继续推高白银,以Citadel为代表的白银多头机构就将最先受益。

  事实上,过去一年,白银期货价格累计暴涨50%。而最近白银也获得华尔街投行一直唱多,高盛在上周报告中形容白银是“贵金属的首选”,目标价30美元。想不到一周内到价。

  花旗表示,若看到的大量资金流入白银支持交易所交易基金(ETF)的趋势持续到2月,那么未来一周银价可能达到每盎司33美元,3月初可能达到每盎司36至38美元。

  然而,有分析认为,白银市场与GME本质上有较大区别,质疑白银被扎空的空间较小,据CFTC资料显示,基金经理自2019年中以来一直持有白银净多头仓位,本质上与GME不同。

  此外,白银市场的规模远比GME单一股票庞大,GME股价在1月中爆升前,市值仅约14亿美元,之后才暴涨16倍;反观白银,单在伦敦的库存已有约值480亿美元的白银。再者,部分WSB网民已质疑逼空白银,并提到Citadel是白银ETF最大持有者。

  散户跌落圈套?

  散户对GameStop轧空闹剧,一开始应该是偶然,但白银逼空行动被质疑可能是机构给散户下的圈套。有分析列举了三个事实去支撑这个观点:

  第一,从论坛上的帖子来看,逼空的手法和策略的专业度都不像散户所为。例如一位主张逼空名为“TheHappyHawaiian”的用户发帖全文中,甚至给出了极专业性的“操作模板”,解释了为何在PSLV和SLV两大白银ETF中,SLV是更好的标的,既专业又有市场洞见。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫表示,研读了那些号召做多白银的帖子,从内容上看绝非普通散户可以写的内容,帖子里甚至提到了摩根大通的空仓。如果不是机构,至少也是在金融机构工作的人。

  第二,散户要在白银市场上掀起波澜相对GameStop难度更高。纽约富国银行高级投资策略师Brian Jacobsen称,罗素2000指数里的某些公司与全球白银或黄金市场之间存在巨大差异,GameStop今年初市值仅10亿美元,2月1日是220亿美元,但均远低于全球白银交易市值约1.4万亿美元。由于个人投资者始终交易量有限,其购买可能不会动摇全球资产。

  第三,Reddit上WallStreetBets论坛负责人注意到,最近论坛上惊现机器人(水军)假用户,专门贴一些股票推荐帖子,导致论坛上越来越多热门话题是由机器人驱动,而非真正的散户投资者。研究公司Epsilon Theory联合创始人Ben Hunt日前表示,其团队分析了过去24小时内在WallStreetBets上发布的30,000条帖子,发现其中高达97%是由机器人生成的。

  白银操纵历史“魅影浮现”,12个月飙升8倍

  散户爆炒白银,令人联想到白银市场以前的投机现象。上世纪70、80年代的亨特兄弟(Hunt Brothers)投机白银在商品期货和现货史上可谓赫赫有名,他们凭着强大的财力和关系,近乎垄断了白银市场,促使银价飞涨,最终引发监管机构干预,惨淡收场。

  70年代初,当白银价格还在每盎司2美元左右徘徊的时候,亨特兄弟已看好白银在工业上用途广泛,企图通过操纵白银市场获利。1973年12月,亨特兄弟已经购买了价值2000万美元的白银现货,并以每盎司2.9美元的成本购买了3500万盎司的白银期货,成为全球最大的白银市场玩家之一。

  亨特兄弟

  没想到的是,当时墨西哥政府也囤积了5000万盎司的白银,购入成本均在2美元以下,并认为以当时6.7美元的价格利润已相当可观,遂出货获利,导致银价跌回4美元左右。亨特家族虽然没有亏本,但帐面利润大减,意识到有需要借助外来的战略投资者帮忙,并游说沙特阿拉伯政府和皇室支持。

  亨特兄弟继续大量吸纳白银现货和期货,到了1970年代末期,直接控制的白银现货可能达到几亿盎司。与此同时,全球通胀和政治局势不稳定已经持续了几年,黄金的价格涨到每盎司500美元,而白银的价格涨幅较小,只涨到了11美元左右。

  1979年夏天,亨特兄弟发动攻势,向纽约和芝加哥的期货交易所下达了累计逾4,000万盎司的买入指令。人们发现市场上出现了巨额买盘,银价很快从6美元上升到11美元。有趣的是,当亨特兄弟正在操纵白银的消息传开之后,白银价格反而继续上涨,许多小投机者涌进了市场,白银的价格日趋疯狂,到1979年年底突破40美元。

  1980年1月,白银涨至历史盘中高位的50.35美元。在短短12个月内,银价上涨了8倍;从此前10年前算起,银价更涨了25倍。

  面对银价急涨,美联储、纽约商品期交所(COMEX)和CFTC终于出招,迫使亨特兄弟平仓,银价也在短时间内从高点暴跌。白银市场终于崩溃,亨特兄弟最终于1988年9月宣布破产,两人其后被控操纵白银市场,被罚款及禁止再涉足商品市场交易。

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