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财政“防风险” 会有哪些影响?

时间:2021-02-03 22:22:22 编辑:牛牛 来源:新浪财经-自媒体综合 浏览:183次

  原标题:财政“防风险”,会有哪些影响?

  来源:杨老师的基建课堂

  在今年初的全国财政工作会议上,财政部提出:“高度警惕防范涉及财政领域的重大风险”。因此,近期的一系列动向,都开始针对“防风险”作出一系列动作;由于财政在经济运行中占有重要地位,这一系列动作将影响深远:

  举债投资降低,基建投资下降

  从当前财政的实际情况看,地方政府的新增基建投资基本都依赖债务驱动;地方专项债券、PPP模式、城投公司举债,都是非常重要的渠道。此外,虽然还有一些基建投资以企业的名义进行,但无论是EPCF还是ABO,仍然和隐性债务有着千丝万缕的联系。

  因此,在财政开启风险管理、加强对违规举债的问责之下,除了地方专项债券仍然将发挥对基建的支撑作用,其他债务模式都将受到较大的冲击,使得明年新上项目的数量出现一定的减少或滞后。

  债务管理趋严,城投再次转型

  2021年作为地方债、城投债的偿债大年,对于地方财政、城投公司的考验是非常大的。并且,从过去的情况来看,主要是依靠货币宽松与借新还旧,使得债务持续“滚动”,真正的风险始终存在。

  这一次,财政罕见的提出了:“抓实化解地方政府隐性债务风险工作。这项工作必须持之以恒、一以贯之、不留后患。”因此,这一次,财政会在债务清理与置换的过程中,很可能将重新对债务的类别、成因、未来的发展进行定位;既是从源头上解决风险,也是再次推进城投的市场化转型。

  因此,未来对于各种可能涉及政府债务的部分会有更严格的界定,企业债务与政府债务会有更清晰的界限,过去多年来持续存在的“模糊地带”会出现进一步的压缩。这会使得政府、城投的投融资业务出现很大的变动,也会使得早已草木皆兵的城投债市场出现极大的阶段性波动。

  贯彻“紧日子”,购买服务缩减

  今年的偿债压力大,整治债务风险的过程中也避免不了各种花销,还要避免总体债务率的上升,这就使得财政的“紧日子”会持续相当长的一段时间,各级财政都需要“勒紧裤腰带”、继续压缩各种经常性支出。

  这就是使得各级政府在花钱方面会变得更为谨慎,除了减少举债投资外,最首当其冲的就是各类政府购买服务产生的支出。过去几年比较流行的“政府服务外包”的采购经费会有比较明显的下降,预算内资金直接支出的资金支持力度也会有相当的坍缩。

  调整债务结构,地方债再扩容

  在解决风险问题的过程中,调整债务结构、期限、方式方法,是核心内容与重要的阶段。因此,今年的地方债会在这几个领域进行很大的调整。

  一是调整债务结构,进一步消化财政报表中的隐性债务、城投公司的非标债务,通过调整债务结构的方式来加强债务管理、避免债务风险、降低综合债务成本;

  二是调整债务期限,通过置换等方式,将到期债务压力更合理、稳定的分散在未来的很长一段时间,避免未来再出现波浪式的偿债高峰;

  三是调整债务方式,今年财政提出了要“扩大专项债券的使用范围”,意味着政府举债可以使用的方向也很微妙,完全可以通过“专项债券资金用于资本性支出”等方向,对地方金融机构、地方政府资本运作平台进行注资,从而进一步化解潜在的债务风险。

  由此我们可以预见,许多改革已经在路上,2021年将是不平凡的一年。

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