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通信行业十四五专题:十四五剑指数字中国 上云用数赋智锻造通信机遇

时间:2021-03-19 21:24:40 编辑:牛牛 来源:长城证券 浏览:227次

  十四五将加快推进新基建,打造数字中国:2021 年3 月5 日第十三届全国人民代表大会第四次会议在北京召开,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》(下简称《纲要》)于2021 年3 月13 日发布,数字中国建设成十四五建设重点,多条重要举措涉及通信产业。根据《纲要》,我国于十四五期间将打造数字经济新优势、加快数字社会建设步伐、提高数字政府建设水平、营造良好数字生态。将充分发挥海量数据和丰富应用场景优势,促进数字技术与实体经济深度融合,赋能传统产业转型升级,催生新产业新业态新模式,壮大经济发展新引擎。数字经济第4 次写入政府工作报告,重点产业包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、ARVR 等七大方向。此外,《政府工作报告》指出将统筹推进新型基础设施建设,助力数字经济发展,国家将扩大有效投资,中央预算内投资安排6100 亿元,继续支持促进区域协调发展的重大工程,推进“两新一重”建设,建设信息网络等新型基础设施。

  十四五加大5G 网络及千兆网建设力度,5G 应用使能百业:5G 建设端:

  两会代表为5G 建设端难题献策,十四五将于千兆网着力。此次两会各位代表针对5G 建设中存在的建网成本高、技术成熟度不足、商业模式不清晰及基础软硬件受制于人等问题提出应对策略。中国5G 建设位列全球5G发展第一梯队,5G 带动直接及间接经济产出超万亿,5G 资本开支占全球近50%,2020 年基站开通量达71.8 万站,推进速度远超全球水平。千兆网方面,十四五远景目标纲要支出我国将加大千兆光纤网络推广升级建设力度。2020 年5G 商用实现了下行峰值千兆、上行百兆的速率,完成了从个人千兆到商用千兆的转变。同时,5G 商用在垂直领域应用中价值凸显, 比如智慧港口、智慧矿山、5G 新媒体等行业,千兆网可助力行业应用转型向自动化、智能化深入。5G 应用端:5G 赋能数字产业化,应用使能千行百业。十四五报告提出打造数字经济新优势发展愿景,培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业,构建基于5G的应用场景和产业生态,在智能交通、智慧物流、智慧能源、智慧医疗等重点领域开展试点示范。5G 应用将在十四五期间成为重点,目前我国5G网络+5G 运营+5G 整合多方位能力协同,全产业链合作推进5G 应用市场建设。

  “上云用数赋智” 推进产业数字化转型,云计算及IDC 迎契机:十四五规划着重推动产业数字化转型板块,强调推进“上云用数赋智”行动,推动数据赋能全产业链协同转型。虽然国内上云水平不断提升,但相较于欧美国家超80%上云率,全国目前总体上云率不高,未来上云提升空间较大。

  “上云用数赋智”行动下产生的海量数据将推动数据中心的刚性需求,IDC 产业作为云计算基础设施有望受政策推动重点受益,预计2020 年市场规模有望冲击2000 亿,2021 年接近2500 亿,未来3 年,中国IDC 业务市场规模复合增长率将达27%。目前IDC 市场政策+产业+资本齐助力,发展向好。

  十四五碳中和下IDC 云计算绿色化发展,精密温控行业迎增长空间:国家提出碳中和目标,而IDC 能耗高且使用的火电用量占比最大,引发高碳排放量,在碳中和背景下,IDC 向绿色节能发展成趋势。此外,各级政府出台政策限制PUE,绿色节能化趋势打开间接蒸发冷却方案和液冷散热技术应用市场。另一方面,碳中和下未来光伏、风电供电将进一步提升,而此类供电需要大量的储能起到削峰填谷的作用,而储能电站的电池对温度的均匀性要求高、大电流充放电时散热要求高,故而催生大量精密温控需求。建议关注精密温控龙头、布局“大温控”的英维克;以及数据中心温控领先企业佳力图(未覆盖)

  十四五加强关键数字技术创新应用,量子通信加速发展助力军工通信:

  十四五纲要指出在十四五建设时期要加强关键数字技术创新应用,加快布局量子计算、量子通信等前沿技术,并在量子信息等前沿科技和产业变革领域,组织实施未来产业孵化与加速计划,谋划布局未来产业。两会代表为量子通信、量子计算等方面发展提出规划建议,而量子通信的发展对我国军工通信、卫星通信等方面发展将带来巨大变革。A 股量子科技相关公司如蓝盾股份(未覆盖)、科大国创(未覆盖)、国盾电子等(未覆盖)。

  目前我国量子科技的发展在世界占据一席之地,产业化全面发展或许也将反推通信、半导体行业发展,建议关注相关运营商、设备商以及集成电路企业。

  十四五降费幅度压缩,运营商迎发展机遇:2021 年1 月运营商数据向好,2G3G 用户向4G5G 转移,同时三大运营商有限宽带用户均实现正增长。

  2015 年起政府持续开展网络提速降费工作,大力推进以光纤和4G 为代表的高速宽带建设,2015-2020 年国内光纤用户占比从34%提升至93%,不断推出推动各种优惠资费方案,2015-2020 年我国固定宽带和手机流量的平均资费下降超过了95%。2021 年国务院政府工作报告中指出,为推动降低企业生产经营成本,提高服务效率,中小企业宽带和专线平均资费再降10%(2020 年降费15%),且不再提及对移动网络和家庭宽带进行提速降费,政策层面对运营商的降费力度进一步缩小。我们认为目前运营商于成本端进一步优化,于收入端降费幅度收窄,EBITDA 率2019 年中国移动/联通/电信分别为37.4%/35.7%/33.8%,同增2.3pct/ 3.5pct/ 3.1pct,随着5G 的大力发展和国家“十四五”规划支持,通信运营商迎来了数字化业务、数字化网络和数字化生态的战略转型机遇,运营商业绩改善可期。

  十四五倡导双循环,通信锻长板:十四五致力于建设强大国内市场,促进国内国际双循环,倒逼通信产业链自主可控。。中国内循环经济将基于两条脉络展开。脉络一是畅通国内经济活动的自我循环,使经济锚定于均衡状态;脉络二是进行供给需求双升级,推动经济高层次发展的进阶之路。内循环将为外循环提高强大支撑,凭借独立的经济实力重塑国际地位,在参与全球合作中拥有主动权。5G、云计算、北斗产业链将于双循环中寻找新着力点,加速开启国产替代。

  以史为鉴,历届两会及五年规划实施有力,通信发展可期:两会提案办理概率接近90%,多项政策措施出台助力提案及建议真实落地,2020 年各部门共采纳代表委员意见建议约3700 条,出台相关政策措施约1500 项。

  此外,历年五年规划超额完成,十四五规划有望高概率完成,故而数字中国、新基建等建设提案有望带来切实措施利好通信产业。

  投资建议:

  十四五将加快推进新基建,打造数字中国,加大5G 网络及千兆网建设力度,5G 应用将使能百业。我国5G 投资显著高于全球平均水平,2020 中国电信设备厂商全球市场份额持续扩大,5G 肩负支持数字经济以及驱动自主ICT 以及底层芯片技术重任,作为新基建重点有望持续受益。建议持续关注基本面边际向好、估值位于底部且远低于全球主流运营商水平的中国移动、中国联通、中国电信。此外,5G 产业链核心受益标的还包括核心通信设备商中兴通讯、烽火通信,5G 光模块龙头光迅科技、以及相关公司华工科技等。此外5G 作为新基建的重点,预计相关5G 原生应用的扶持政策将相继推出,建议关注5G 消息龙头梦网集团、高速宽带连接模组龙头广和通等。

  十四五规划聚焦产业数字化转型,推进“上云用数赋智”行动,云计算作为国家“上云用数赋智”战略的重要一环,有望打开行业高速发展新篇章,产业链上下游厂商有望充分受益。而IDC 产业作为云计算基础设施有望受政策推动重点受益,各地方IDC 政策相继出台促进数据中心产业快速健康发展,强烈推荐资源及客户优势显著,内生外延加速机柜部署的奥飞数据,相关公司还包括有望受益于REITS 资产盘活的IDC 巨头光环新网。

  此外,受疫情的全球影响,海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力,数据中心升级进度或将加快,相关设备端及上游器件全面开启向上趋势。

  强烈推荐数通及无线业务稳健增长,软硬一体布局云方案的星网锐捷,IDC&5G 散热龙头英维克;相关公司还包括持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技(未覆盖),数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份(未覆盖)。此外,云计算赋能万物互联,强烈推荐智控龙头拓邦股份,车联网龙头锐明技术,工业互联网龙头工业富联(未覆盖),专注专业无线通信的海能达,以及全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商大华股份。

   关键产业链国产化替代进程加速,强烈推荐北斗产业链以及军工通信龙头海格通信,强烈推荐国内石英材料行业龙头企业,有望直接受益于航天航空、半导体、光通信行业景气上行的菲利华。

  风险提示: 运营商资本开支不及预期,技术发展不及预期,产业链发展或偏慢,运营商盈利能力不及预期等。

(文章来源:长城证券)

Tags: 5G IDC 十四五
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