本周观点：2021 年1-2 月水泥平板玻璃产量齐升，地产竣工低基数下同比大增，上半年竣工逻辑有望持续。本周公布了2021 年前2 个月水泥、玻璃产量情况。水泥方面，受低基数以及今年春节就地过年政策拉动，2021 年前2 个月水泥产量2.41 亿吨，同比增长61.1%，较2020 年12 月增速高出54.8 个百分点。平板玻璃方面，2021 年前2 个月平板玻璃产量16081 万重量箱，去年同期为14915 万重量箱，同比增速从2020 年12 月的2.4%上升至9.3%，2019年同期也有8.2%增长。地产方面，2021 年1-2 个月地产竣工面积同比大增40.4%，竣工趋势延续2020 年底复苏趋势。考虑竣工和开工缺口已出现三年左右，在期房交付的刚性约束下，2021 年地产竣工修复仍有望持续，继续看好地产竣工链的投资机会。
水泥价格保持稳定。3 月中旬，国内水泥市场大体保持稳定，少数地区延续震荡调整走势。价格：本周全国水泥市场价格环比上涨0.7%。价格上涨地区主要是江苏盐城、淮安，贵州遵义、云南文山，幅度10-30 元/吨。库存：本周全国水泥平均库存58.41%，同比-13.60 pct，环比-3.34 pct.80 个城市中，14个城市库存增加，34 个城市库存减少，库存增加的城市主要集中在中南地区，库存减少的城市主要集中在华北、华东地区。出货：本周全国水泥平均出货63.12%，同比+12.21 pct，环比+14.92 pct.74 个城市中，69 个城市出货上升，变化幅度5pct-35pct。
浮法玻璃价格有所增幅。截至3 月18 日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价2211.80 元/吨，较上周五环比上涨6.13%。本周重点监测省份生产企业库存总量为2860 万重量箱，较3 月5 日减少447 万重量箱，减幅13.52%。
无碱粗纱市场稳中有增，电子纱价格涨后趋稳。本周全国主要池窑企业2400tex缠绕直接纱主流报价6061 元/吨，同比上涨46.34%，环比2.95%，电子纱平均价格14600-15000 元/吨不等，环比基本持平。
市场回顾：
1) 行业：本周大盘下跌1.40%，创业板下跌3.09%，建筑材料下跌1.37%，在整个市场中表现一般。子行业涨幅前五为耐火材料(8.42%)、管材(3.84%)、其他建材(1.25%)、玻纤(0.57%)、建筑材料(-1.37%)。
2) 个股：在我们统计的96 支个股中，本周共有47 支上涨，涨幅前五的公司为ST 狮头(16.83%)、鲁阳节能(12.63 %)、纳川股份(11.56 %)、兔宝宝(10.32%)、悦心健康(9.62%)；跌幅前五的公司为万里石(-8.67%)、天山股份(-8.332%)、科顺股份(-8.16%)、金晶科技(-7.44%)、华新水泥(-7.03%)。
投资建议：水泥板块：逆周期持续加码，基建复工加快，重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，建议关注旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021 年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。
风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。
（文章来源：华创证券）
