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银行业:NCD发行利率回落 信用利差整体收窄 银行债务融资周报

时间:2021-03-23 08:29:44 编辑:牛牛 来源:天风证券 浏览:95次

  NCD 实际发行利率继续回落,信用利差收窄

  本期(3.13-3.19)同业存单发行平均票面利率为3.05%,较上期(3.6-3.12)下降3BP.1)分评级:AAA 级存单利率为2.94%,环比下降2BP;AA+级存单利率为3.15%,环比下降5BP;AA 级存单利率为3.49%,环比上升14BP,上升幅度较大。2)分主体:国有行股份行城商行农商行存单发行利率为2.89%2.89%3.12%2.95%,国有行股份行同业存单实际发行利率环比下降7BP3BP,降幅较大。3)分期限结构:1M3M6M9M1Y 期存单利率为2.65%2.89%3.05%3.13%3.35%,除1M 外其余期限存单利率均较上期有小幅下降。

  同业存单信用利差整体回落。本期1 年期AAAAA+级同业存单信用利差分别为41BP72BP,分别较上期下降8BP6BP;1 年期国有行股份行城商行农商行同业存单信用利差分别为32BP34BP67BP51BP,分别较上期下降9BP10BP4BP10BP,长期限存单信用利差降幅较大。

  NCD 发行量大幅下降,3M6M 存单发行量占比上升本期同业存单实际发行量为4782.8 亿元,环比减少2389.2 亿元。同业存单到期量为6006.4 亿元,环比增加837.7 亿元;净融资规模为-1223.6 亿元,较上期减少3226.9 亿元。1)分评级:AAA 级发行占比为88.05%,AA+级存单发行占比为10.2%,AA+级存单发行占比提高。2)分主体:国有行股份行城商行农商行同业存单发行占比为13.15%43.68%32.23%9.61%,股份行保持较高发行水平。3)分期限结构:1M3M6M9M1Y 月期同业存单占比分别为10.89%22.97%19.08%8.83%38.24%,3M6M 存单发行量占比大幅上升。

  同业存单发行笔数减少,募集水平略降

  本期(3.13-3.19)同业存单总计发行784 笔,较上期减少163 笔。其中,AAA 级同业存单发行416 笔,AA+级发行272 笔;股份行发行存单107 笔,环比增加10 笔。同业存单总体募集成功率85%,环比下降3pct;AA 级及以下存单募集成功率58%,保持较低水平;从主体看,城商行和农商行募集成功率小幅下降,分别下降5pct4pct。本期浦发银行存单发行量、存单到期量、存单余额均为第一。

  商业银行债信用利差略降,转债有小幅上涨

  本期商业银行共发行9 只其他类型债券,其中邮储发行300 亿期限为5 年的永续债,中行总计发行250 亿二级资本工具债。本期上清所AAA 级商业银行债10Y-3Y 信用利差为52BP,环比下降1BP。本期转债整体有小幅上涨,上银转债浦发转债中信转债青农转债均已达到转股价下修条件。

  风险提示:负债成本大幅上升;信用利差大幅上升;流动性收紧过快。

(文章来源:天风证券)

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