本周观点：K12 教育改革政策频出，长期利于行业健康发展3 月16 日上海市教委公布中考录取改革实施办法，将自主招生比例从原来的40%降到约15%，同时名额分配大幅增加。我们认为中考新政是K12 教育改革政策的一部分，目的是促进K12 教育资源均衡化。我们认为中考新政不会对教培行业造成太大影响。近期北京、上海、浙江出台K12 教培机构整治新政，我们认为本轮教培机构整治短期内可能对行业产生一定冲击，但从长期来看，整治或将加速中小机构淘汰出局，龙头机构有望享受市占率提升的红利。建议关注具备规模优势的K12 线上、线下和OMO 龙头。
子行业观点
1)K12 教育：监管力度加强，长期有助于行业健康发展，建议关注K12在线教培和OMO 细分赛道龙头。2)职业教育：资本关注和政策细化落地趋势明显，利好职业教育赛道。建议关注掌握中职、高职优质资产的学历职业教育龙头公司和职业培训细分赛道龙头。
重点公司及动态
凯文教育：董事长变动。
风险提示：教育政策不确定风险、行业竞争加剧风险、管理运营风险、教师及核心管理人才流失风险。
（文章来源：华泰证券）
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