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投资策略主题报告:挖掘中小市值企业中的深度价值

时间:2021-03-25 16:26:55 编辑:牛牛 来源:安信证券 浏览:232次

  投资要点:

  针对中小市值公司的商业模式特征,我们总结出0-50 亿“非诚勿扰”型、50-200亿“成长兑现”型、200-500 亿“未来大白马”型三套针对性财务框架与择股模型。

  “非诚勿扰”型模型:针对0-50 亿市值公司,商业模式以产品竞争力为核心,以毛利率及其波动性为切入点的择股模型。对于不到50 亿市值的企业,优秀的产品是诚意的最好体现。在此基础上,通过管理层的运营业绩与持股信心进行二次验证,挑选出商业模式逐渐稳定的潜力股。核心指标:毛利率波动性+营收/长期资本+净资产增速;辅助指标:毛利率+上市与成立时间+经营层持股比例。

  “成长兑现”型模型:针对50-200 亿市值公司,商业模式以盈利兑现为核心,以净利润增速为切入点的择股模型。对于这一阶段的企业,其商业模式已经较为固定,因此希望选择那些处于成长态势,财务风险可控,同时保持资金运营效率的企业。核心指标:净利润增速+营收/长期资本+货币资金/有息债务;辅助指标:机构持股比例+ROE 绝对水平+资产专用性。

  “走向大白马”型模型:针对200-500 亿市值公司,商业模式以稳健增长为核心,以ROE 稳定性为切入点的择股模型。在这一较高市值区间,希望能够找到稳中有进,逐渐释放规模效应的企业,因此选择企业需要拥有稳定回报率,且净利润含金量高。核心指标:ROE 稳定性+营收/长期资本+自由现金流/净利润;辅助指标:ROE 绝对水平+经营性资产占比+成本费用率。

  具体择股结果请联系研究员和对口销售。

  风险提示:模型设定与实际情况存在偏离

(文章来源:安信证券)

Tags: 50ETF 模型 200T
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